以下为计越发言实录:
计越:刚才听肖总的介绍,没有听背景的话觉得像听房地产,任何一个行业,或者说投资行业都还是一个,咱们都是一个做创业的,这个行业到最后也会变的成熟,所以我们还是反过来看,这个行业本身有一些什么样本质性的特征在这里,我觉得就我们看现在中国基本上大概看到大部分的投资,大概50%到70%是可以挣钱的。然后一般来讲回报平均来讲,一个项目平均3倍、4倍的状态。但是我觉得一个行业变的越来越成熟的时候,在这个过程中,整个投的项目最后可能是20—30%给你带来比较大的收益,而比较多的反而会可能产生损失,这是到了一个行业,我觉得不管什么东西,到最后一定会面临充分竞争的,这个阶段,往这个过程走的话,作为投资公司以后,也不是说最后看什么项目,最后变成这个投资公司,都自己变成你就是本身就是一个公司,任何一个公司能够在这个行业立足和生存下来,一定是你有什么样的特征和潜质,符合这个行业的规律,最后整个大的行业也是二八原则,甚至对称性更小。对于公司内部投资项目本身,也有50—70%的项目赚钱,最后也可能变成50—70%这个项目相对困难。包括将来的一级市场和二级市场的差距越来越减少,最后可能是20—30%是带来回报的,这对公司最大里面的来讲,就面临如何挖掘项目最好的潜力,对这方面的考核越来越重要了。所以我是对于整个行业是看好的,因为不管是中国经济方面,还是那个方面,这是最重要的一部分,这个行业就跟其他的一样,包括跟房地产一样,一定是往后面走,大家会变的越来越辛苦,但是在里面也会变的可能越来越丰富多彩,每个公司的定位不一样,导致每个公司最后会变成,真正在这个领域、这个地方找到很好的立足点,这是我的一点看法。
在中国来讲,开始在变化,大家觉得一二级市场的差价慢慢开始越来越缩小,我觉得大家一个相对理性的选择就是可能往前走,当然我觉得后面能挣的钱肯定挣,这对一个投资公司肯定不能做“输声器”。但是在这个过程来说,早期公司和中晚期的公司,慢慢大家都会做价值取向的判断,占投资权重会更大一点。原来大家会拿一把尺子量量你的公司估值是多少,看一些资料,会得出相近似的值。你不要把尺子变的越来越小,对行业的发展、理解更加重要。早期来说,甚至需要你更早对这个行业的趋势做出判断。所以你承担了不仅是公司本身的风险,有的时候更承担了一个行业,甚至是这个行业还没有,一个可能重新定义的市场风险,有的时候你完全看错了,好几个市场,你说这个市场原来可能产生的,后来这个市场没有出现。这样对团队、对于投资公司的挑战,我觉得肯定会越来越大的。
红杉在这个领域看的比较多一点,但是我个人是看早期投资,但是早期投资没办法要选很多点。所以我个人比较集中,一个是看周炜说过的无线互联网,另外一个是我个人比较看好在接下来12月或者24个月花比较多的时间看企业应用,一般宏观环境的负面都制约了企业下一步粗放型的增长,企业只能提高效率。所以在这方面企业应用才有成长的空间,这两是我个人比较看好的。